「中国红十字基金」为什么美国股市和中国股市往往不是正相关？

正相關是指自變量增長，因變量也跟着增長。兩個變量變動方向相同，一箇變量由大到小或由小到大變化時，另一箇變量亦由大到小或由小到大變化。

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第一，估值體系差異

美股的股市主要是機構主導，美國有大量的家庭通過共同基金和401K計劃間接投資美國股市，所以美國的散戶很少，主要以機構投資者爲主。機構投資者相對更加專業，投資更有邏輯，因此美股的市場效率較高，該漲的股很快漲了，該跌的股一直下跌，很難有市場超額機會。

中國則正好反過來，中國股民以散戶爲主，散戶投資有明顯的追漲殺跌傾向，並且沒有專業的知識和判斷能力，這使得中國股市價值發現效率較低，有些低估的公司長期被低估，而高估的股也長期被高估，估值體系多變，容易出現暴跌漲跌，且牛短熊長。

第二，與經濟波動相關性差異

美國股市與美國的經濟呈現出明顯的正相關性，當美國經濟保持增長時，美國股市一般上漲的，有時候漲幅會明顯高於美國經濟的增長，這裏面有流動性和預期的原因，而當美國經濟發生衰退時，股市一般會下跌，甚至出現崩盤。

中國股市的波動與經濟關聯度則較低，雖然有句話說“股市是經濟的晴雨表”，但實際上中國股市的漲點的與經濟的變化沒有太大關係。在中國經濟連續多年保持高增長的時候，股市會出現持續的大熊市，而在經濟增長達不到預期時，股市反而會大漲。

這是因爲中國股市容易超漲，透支上市公司業績，導致經濟增長時股市還在用下跌來去泡沫，在下跌時又容易出現跌過頭，當跌過頭之後觸底，就算經濟增長不是很強勁，也會出現較強的上漲走勢。

因此，美國股市與中國股市有共性，也有差異，不能用美股的投資邏輯生搬硬套在A股中使用。

因爲美國股市和中國股市差距很大，所以不是正相關，這可以從投資的角度看待這種差距:

1.牛長熊短: 美國股市牛市持續的時間往往很長，而熊市相對比較短。這跟A股熊長牛短形成鮮明的對比。s時間是多頭的朋友在美國股市得到完美的演示。本輪牛市從2009年持續到現在2018了還在持續中。

2.美國股價貴的比較低價的好。A股股價變貴往往是吹泡沫，誰最後接棒誰就倒黴，美國股價最貴的是巴菲的伯克希爾哈撒韋公司，已經30萬美元一股，美國股市股價漲得好往往就會一直延續着這種趨勢。所以巴菲可以自豪的說好公司他打算持有的期限是永遠。

3.股價波動的形勢不一樣。美國股市走勢具有抖動性，但是整體波動不大，價格有節奏的上下襬動，造成這種原因是因爲美國股市是做市商制度，通過報價喊價來產生價格。下圖是美國標準500的走勢：

圖二是自由競價產生價格的滬深300走勢，振幅巨大，漲時猛漲跌時猛跌，原因是A股的價格是由羣衆情緒驅動的。

4.流動性的分佈不一樣。A股的垃圾股每天都有人買進賣出，保持流動性，美國像蘋果、微軟、亞馬遜這些優秀的公司成交活躍，而低價的垃圾股每天則交易寥寥。

一是美股的巨大影響力。

美國目前仍是世界頭號強國，經濟體量世界第一，它就像水滴，落入水中時泛起的漣漪就是對其他國家的影響，它的一舉一動都會波及世界範圍。在美股上市的除了美國本土企業，還有各國企業，因此美股就像一箇世界經濟的風向標，美股下跌，說明經濟大環境不好，其他國家就會出現恐慌性拋售，從而導致股市下跌。

二是A股的特殊性。

美股漲，A股不一定漲，但是美股跌，A股肯定跌，這就是由A股的特殊性決定的。

美股是美國經濟發展的晴雨表，能準確的反應國家經濟發展的質量，而A股則更多的是一箇資本遊戲，甚至可以說是一箇弱肉強食的場所。一些不良企業上市只是爲了圈錢，而不是融資發展企業，圈了錢就套現走人，讓散戶損失慘重。所以A股的玩家們主要以投機爲主，而不是投資。雙眼被利益所矇蔽，哪裏有利可圖就去哪裏。

三是資本的傳導性。

美股是一箇相對比較自由的資本市場，世界各國人民都可以購買，因此美國的資金有大一部分都是國際資金，包括中國在內。如果美股下跌，造成資本逃離，那資本就會進入其他市場，比如房產、外匯、黃金的市場，短期內造成這些市場價格上漲，看到有利可圖，其他國家的資金在股票行情不好的情況下，自然也會走出股市進入其他資產市場以便追求更高的收益，這樣就會進一步加大股市下跌的幅度。

因此，中國股市就是一箇大賭場，“越努力越幸運”這個道理在股市上是不適用的，“順勢而爲”纔是真理，在正確的時間做出正確的努力才能成爲最後的贏家。

首先，中國和美國的經濟發展體制不同。金融市場的發展，體制更是大相徑庭。

中國股票市場一向以政策市而聞名。國家和政府對於股票市場的影響作用遠遠大於美國。

並且中國的金融監管市場並不健全，不像美國擁有完善的金融體制制度，擁有一整套退市的體制。從而有效地遏制了上市公司的造假等行爲。而反觀中國市場金融監管總是有所缺位。

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也沒有建立起一整套完整的退市制度。因而導致部分上市公司，出現了嚴重的詐騙現象，以及侵害中小股東的行爲。這種現象在中國股市發展的任何階段都存在。尤其是中國股票市場的早期。

各種投機現象以及詐騙現象層出不窮。這深遠的影響了中國股票市場後期的走向。

近幾年，由於監管的加強和政府。金融部門採取了大量的有效措施，才導致。這種現象得到了遏制。然而仍舊有很多不足。

其次是由於部分上市公司不分紅所導致。中國很多上市公司被中小股民所詬病，就是因爲不論其賺多賺少錢，從來不會給中小股東分配一分一毫的利潤。這種現象在中國股票市場層出不窮。

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而反觀美國股票市場，有着嚴格的分紅制度，因爲分紅是對於每一箇中小股民最切合實際的收益。並且也是上市公司所必須履行的義務和責任。

而很多不分紅的上市公司無疑是侵害了中小股民的權利和利益。因此，這導致中國股票市場很多人被迫走向了投機的道路，由於不分紅，使衆多股民看不到公司發展前景與自己的收益之間的關係，導致衆多股民則走向了，短期投機的道路。

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中國市場的投機風潮的盛行與衆多。上市公司的不分紅現象存在着緊密的關係。

第三，我認爲美國是十年的熊市，逐漸累積了巨大的泡沫。而中國股票市場由於在2008點是人們最爲瘋狂的時候，當時存在着鉅額的泡沫。而接下來中國股票的十年總是是一箇逐漸走向理性迴歸的過程。

其實，從總體上說，中國的a股市場目前處於低估狀態，這是相較於美國股市和中國股市整體的表現來看的。

然而後期中國股市的何去何從仍然很難言說。畢竟中國股票市場仍然存在着很多的問題。 而我們也應當正視中國股市面臨的問題。採取理性的措施去應對中國股市發生的變化。